01 · DasarApa itu Dynamic AMM
Dynamic AMM adalah versi Meteora dari pool constant-product klasik. Dua token berada di cadangan (reserve), harga mengikuti x·y = k, dan setiap LP ikut menikmati setiap transaksi. Bagian “dinamis”-nya adalah semua lapisan di atasnya: bagaimana biaya berperilaku, dalam token apa biaya dibayarkan, dan apa yang terjadi pada likuiditas itu sendiri.
Jika Anda pernah memakai AMM mana pun, intinya sudah tidak asing. Ketika trader membeli token A dengan token B, cadangan A di pool menyusut, cadangan B bertambah, dan harga A naik mengikuti kurva. Likuiditas full-range tidak pernah out of range, sehingga posisi tetap menghasilkan apa pun yang dilakukan harga. Itulah yang menjadikan pool DAMM pilihan paling pasif di Meteora dan cocok untuk token baru yang harga wajarnya belum diketahui siapa pun.
Meteora sudah merilis dua generasi. DAMM v1 kini masuk daftar produk lama (legacy). DAMM v2, yang secara internal disebut cp-amm, adalah program yang benar-benar baru, bukan pembaruan dari v1, dan merupakan versi yang direkomendasikan Meteora untuk pool baru. Pada saat tulisan ini dibuat, DAMM v2 menampung jumlah pool yang sangat besar, banyak di antaranya pool peluncuran kecil — ini menunjukkan di mana pusat gravitasinya: peluncuran token dan deretan panjang aset-aset baru.
02 · VersiDAMM v1 vs DAMM v2
Kedua versi berbagi nama dan keluarga kurva, tetapi menyelesaikan masalah yang berbeda. Versi pertama dibangun untuk menghasilkan imbal hasil dari cadangan yang menganggur; versi kedua dibangun untuk peluncuran dan kendali biaya.
| Fitur | DAMM v1 (lama) | DAMM v2 |
|---|---|---|
| Format posisi | Token LP | NFT Token-2022 |
| Imbal hasil lending dari cadangan | Ya | Tidak |
| Kurva stable-swap | Ya | Tidak |
| Rentang harga terkonsentrasi | Tidak | Opsional |
| Fee scheduler / anti-sniper | Tidak | Ya |
| Biaya hanya dalam token quote | Tidak | Ya |
| Likuiditas terkunci yang tetap dapat biaya | Ya | Ya |
| Liquidity mining bawaan | Farm eksternal | Hingga 2 token |
Soal biaya, ceritanya juga berbeda. Pool constant-product standar DAMM v1 mengenakan 0,25%, dibagi 20% untuk protokol dan 80% untuk LP, sedangkan pool stabil v1 mengenakan 0,01% yang seluruhnya untuk LP. DAMM v2 tidak memiliki satu tarif tunggal: konfigurasi tiap pool yang menentukannya, mulai dari 1 bps hingga batas 99% pada pool saat ini (pool v0 yang lebih lama dibatasi 50%). Secara default, protokol mengambil 20% dari biaya trading, dan jika akun referral disertakan, perujuk menerima 20% dari porsi protokol tersebut.
03 · Anti-sniperFee scheduler dan biaya anti-sniper
Detik-detik pertama peluncuran token adalah milik para bot. Fee scheduler membuat detik-detik itu mahal: biaya swap dimulai sangat tinggi lalu turun, sehingga sniper yang membeli di blok pertama membayar ongkos besar yang mengalir ke LP.
DAMM v2 menawarkan empat mode fee scheduler biaya dasar untuk pool baru:
Time scheduler
Biaya turun bertahap seiring berjalannya waktu sejak aktivasi. Dalam mode linear, biaya turun dengan jumlah tetap setiap periode; dalam mode eksponensial, biaya turun dengan faktor ala persentase setiap periode, sehingga awalnya turun cepat lalu melandai.
Market-cap scheduler
Biaya turun seiring naiknya harga token di atas level awalnya, juga secara linear atau eksponensial. Biaya tetap tinggi sampai harga melewati tahapan yang dikonfigurasi atau scheduler kedaluwarsa, sehingga diskonnya terikat pada permintaan nyata, bukan pada jam.
Mode rate-limiter yang lebih lama, yang menaikkan biaya untuk pembelian lebih besar, sudah tidak dipakai (deprecated) untuk konfigurasi baru; pool lama yang memakainya tetap bisa diperdagangkan. Di atas mode dasar apa pun, sebuah pool bisa menambahkan dynamic fee opsional yang bereaksi terhadap volatilitas, mirip biaya variabel di DLMM. Totalnya selalu min(dasar + dinamis, batas pool).
Cara membaca widget
Widget fee scheduler di bagian atas halaman ini secara default memakai biaya awal 50%, biaya akhir 1%, dan jendela waktu 60 menit. Dengan kurva eksponensial, biayanya sudah jauh di bawah level awal pada menit ke-15, dan rata-rata sepanjang jendela jauh lebih rendah daripada angka utama 50%. Ganti ke linear, dan biaya awal tetap menyakitkan lebih lama. Pool sungguhan dikonfigurasi dalam periode-periode terpisah, bukan garis mulus, dan setiap peluncuran memilih angkanya sendiri, jadi anggap widget ini sebagai alat bantu intuisi, bukan kuotasi.
04 · PenagihanBiaya quote-only dan compounding
Di mana biaya mendarat sama pentingnya dengan seberapa besar biaya itu. DAMM v2 mendukung tiga mode collect-fee:
- BothToken: biaya terkumpul dalam token apa pun yang dibayarkan, seperti AMM klasik.
- OnlyB: semua biaya ditagih dalam token B, biasanya aset quote seperti SOL atau USDC. Sebagian besar pool peluncuran dan memecoin memakai mode ini.
- Compounding: mode constant-product full-range di mana
compounding_fee_bps(0 hingga 10.000) menentukan berapa bagian biaya LP yang diinvestasikan ulang ke cadangan. Sisanya tetap bisa diklaim dalam token B; nilai 0 berarti seluruh biaya LP bisa diklaim.
Penagihan hanya dalam token quote adalah fitur yang tidak mencolok tetapi penting. LP atau tim peluncuran sebuah token baru tidak ingin dibayar dalam token itu, karena besok nilainya bisa tinggal sebagian kecil. Dibayar dalam SOL atau USDC mengubah aktivitas trading menjadi pendapatan nyata yang tidak bergantung pada apakah token tersebut mampu mempertahankan nilainya. Inilah juga alasan proyek bisa mengunci likuiditasnya secara permanen dan tetap membiayai diri dari biaya trading.
DAMM v2 juga mendukung mode terkonsentrasi opsional: pembuat pool menetapkan harga akar kuadrat minimum dan maksimum yang tetap, dan likuiditas hanya aktif di dalam rentang itu. Efisiensi modal meningkat, tetapi swap exact-in yang akan mendorong harga melewati batas akan gagal kecuali jalur partial-fill digunakan. Token MET milik Meteora sendiri diluncurkan dengan pool DAMM v2 satu sisi yang membentang dari US$0,50 hingga US$7,50, dengan fee scheduler yang dimulai tinggi lalu menurun — contoh jelas rentang peluncuran terkonsentrasi.
05 · KepemilikanNFT posisi dan kunci permanen
Setiap posisi DAMM v2 adalah NFT Token-2022. Memegang NFT berarti mengendalikan posisi, dan memindahkan NFT berarti memindahkan likuiditasnya juga. Posisi juga bisa dipecah, sehingga pemilik bisa memisahkan satu bagian untuk mitra atau menjual sebagian posisi tanpa menyentuh sisanya.
| Tidak terkunci | Bisa ditarik kapan saja |
|---|---|
| Vesting | Terbuka bertahap sesuai jadwal |
| Terkunci permanen | Tidak akan pernah bisa ditarik |
| Biaya dari likuiditas terkunci | Tetap diperoleh dan bisa diklaim |
| Reward | Hingga 2 token, proporsional terhadap likuiditas |
| Dukungan token | SPL dan Token-2022 |
Kunci permanen adalah jawaban atas modus penipuan peluncuran tertua di DeFi: tim menambahkan likuiditas, pembeli berbondong-bondong masuk, lalu tim menarik likuiditasnya dan meninggalkan pemegang dengan token yang tidak bisa dijual siapa pun. Jika likuiditas peluncuran dikunci permanen di DAMM v2, langkah spesifik itu menjadi mustahil, dan tim tetap bisa memperoleh biaya darinya. Launchpad yang dibangun di atas Meteora memakai fitur ini untuk memberi pembeli jaminan yang bisa diverifikasi.
06 · LamaDynamic Vault dan lapisan imbal hasil v1
Gagasan awal DAMM v1 adalah bahwa likuiditas yang menganggur seharusnya tidak dibiarkan menganggur. Setiap sisi pool v1 adalah posisi di sebuah Dynamic Vault: vault satu aset di mana keeper off-chain bernama Hermes mengalokasikan dana ke berbagai strategi lending yang disetujui, hingga 29 strategi per vault. LP mendapat biaya swap ditambah imbal hasil lending dari bagian cadangan yang tidak dibutuhkan untuk trading. Keuntungan vault terbuka secara bertahap, dan performance fee dicetak dalam bentuk token LP vault.
Keterkaitan inilah yang membuat v1 disebut “dinamis”. Kini, Meteora mencantumkan Dynamic Vault sebagai salah satu produk lamanya. Dokumentasinya mencatat bahwa sebagian besar jenis strategi lama sekarang berstatus “unsupported”, dengan Jupiter Lend sebagai satu-satunya strategi eksternal yang saat ini diterapkan untuk setoran aktif. TVL vault masih cukup berarti, jadi pengguna lama tidak terlantar, tetapi desain likuiditas baru sudah bergerak maju.
DAMM v2 sengaja meninggalkan imbal hasil vault. Menyimpan seluruh cadangan di dalam pool membuat pencatatan lebih sederhana dan menghapus satu lapisan risiko protokol lending, sementara fitur biaya yang baru memberi LP cara lain untuk mendapatkan penghasilan. DLMM pun tidak pernah terhubung dengan Dynamic Vault.
07 · KeputusanKapan memilih DAMM v2 dan kapan DLMM
Keduanya adalah produk inti Meteora, dan keduanya saling melengkapi, bukan bersaing. Kerangka keputusan sederhananya:
Pilih DAMM v2 jika
- Anda menginginkan posisi pasif full-range
- Anda meluncurkan token dan butuh likuiditas terkunci
- Anda ingin biaya dibayar dalam SOL atau USDC
- Anda butuh jadwal biaya anti-sniper
- Anda menginginkan posisi NFT yang bisa dipindahtangankan
Pilih DLMM jika
- Anda ingin memusatkan modal di sekitar harga
- Anda menginginkan bentuk Spot, Curve, atau Bid-Ask
- Anda menginginkan rentang satu sisi yang mirip order
- Anda ingin biaya yang naik bersama volatilitas
- Anda sanggup memantau dan melakukan rebalancing
Bagi LP, perbandingan yang jujur adalah antara usaha dan efisiensi. Posisi DAMM v2 full-range mengikuti kurva impermanent loss buku teks dan hampir tidak butuh perawatan. Posisi DLMM bisa menghasilkan jauh lebih banyak per dolar selama harga tetap di dalam rentang, tetapi juga bisa menganggur begitu harga keluar. Banyak LP berpengalaman memegang keduanya: inti DAMM v2 di pasangan yang ingin mereka miliki dalam jangka panjang, dan rentang DLMM di pasangan yang harganya punya pandangan tertentu.
Apa pun pilihan Anda, peringatan umum tetap berlaku. DAMM v2 telah diaudit oleh OtterSec, Offside Labs, dan Zenith, dan programnya bisa di-upgrade oleh Meteora. Audit menurunkan risiko smart contract tetapi tidak bisa menghapusnya, dan tidak ada mode biaya yang melindungi Anda dari token yang kehilangan nilainya.
