01 · ConceptosQué es un Dynamic AMM
Un Dynamic AMM es la versión de Meteora del clásico pool de producto constante. Dos tokens en reserva, un precio que sigue la fórmula x·y = k y todos los LPs participando en cada operación. Lo “dinámico” es todo lo que se construye encima: cómo se comportan las comisiones, en qué token se pagan y qué ocurre con la propia liquidez.
Si has usado cualquier AMM, la base te resultará familiar. Cuando un trader compra el token A con el token B, la reserva de A del pool se reduce, la de B crece y el precio de A sube a lo largo de la curva. La liquidez de rango completo nunca sale de rango, así que la posición sigue generando haga lo que haga el precio. Eso convierte a los pools DAMM en la opción más pasiva de Meteora y en la elección natural para tokens recién nacidos cuyo precio justo todavía nadie conoce.
Meteora ha lanzado dos generaciones. DAMM v1 figura ya entre los productos heredados. DAMM v2, llamado internamente cp-amm, es un programa completamente nuevo, no una actualización de v1, y es la versión que Meteora recomienda para pools nuevos. En el momento de escribir esto, DAMM v2 alberga un número muy elevado de pools, muchos de ellos pequeños pools de lanzamiento, lo que deja claro dónde está su centro de gravedad: los lanzamientos de tokens y la larga cola de activos nuevos.
02 · VersionesDAMM v1 frente a DAMM v2
Las dos versiones comparten nombre y familia de curvas, pero resuelven problemas distintos. La primera se diseñó para sacar rendimiento a las reservas ociosas; la segunda gira en torno a los lanzamientos y al control de comisiones.
| Característica | DAMM v1 (legado) | DAMM v2 |
|---|---|---|
| Formato de la posición | Token LP | NFT Token-2022 |
| Rendimiento de préstamos sobre reservas | Sí | No |
| Curva stable-swap | Sí | No |
| Rango de precios concentrado | No | Opcional |
| Fee scheduler / anti-sniper | No | Sí |
| Comisiones solo en token de cotización | No | Sí |
| Liquidez bloqueada que cobra comisiones | Sí | Sí |
| Liquidity mining integrado | Farms externas | Hasta 2 tokens |
Las comisiones también lo cuentan. Un pool estándar de producto constante en DAMM v1 cobra un 0,25 %, repartido en un 20 % para el protocolo y un 80 % para los LPs, y los pools estables de v1 cobran un 0,01 %, íntegro para los LPs. DAMM v2 no tiene una comisión única: la fija la configuración de cada pool, desde 1 bps hasta un tope del 99 % en los pools actuales (los pools v0 más antiguos tienen un tope del 50 %). El protocolo se queda por defecto con el 20 % de la comisión de trading y, cuando se incluye una cuenta de referido, ese referido recibe el 20 % de la parte del protocolo.
03 · Anti-snipingFee schedulers y comisiones anti-sniper
Los primeros segundos de un lanzamiento pertenecen a los bots. Un fee scheduler (programador de comisiones) encarece esos segundos: la comisión de swap arranca muy alta y va decayendo, de modo que un sniper que compra en el primer bloque paga un peaje considerable que va a parar a los LPs.
DAMM v2 ofrece cuatro modos de fee scheduler para la comisión base de los pools nuevos:
Scheduler temporal
La comisión baja escalón a escalón según pasa el tiempo desde la activación. En modo lineal cae una cantidad fija en cada periodo; en modo exponencial cae en un factor de tipo porcentual en cada periodo, así que baja rápido al principio y luego se aplana.
Scheduler por capitalización
La comisión baja a medida que el precio del token sube por encima de su nivel inicial, de nuevo en modo lineal o exponencial. Se mantiene alta hasta que el precio supera los escalones configurados o el scheduler expira, lo que vincula el descuento a la demanda real y no al reloj.
Un modo antiguo de limitador de tasa (rate limiter), que subía la comisión en compras grandes, está obsoleto para configuraciones nuevas; los pools existentes que lo usan pueden seguir operando. Sobre cualquier modo base, un pool puede añadir una comisión dinámica opcional que reacciona a la volatilidad, muy parecida a la comisión variable de DLMM. El total es siempre mín(base + dinámica, tope del pool).
Cómo leer el widget
El widget de fee scheduler al inicio de esta página usa por defecto una comisión inicial del 50 %, una final del 1 % y una ventana de 60 minutos. Con la curva exponencial, en el minuto 15 la comisión ya está muy por debajo de su nivel inicial, y la media de toda la ventana es mucho menor que ese 50 % de titular. Cambia a lineal y la comisión temprana sigue siendo castigadora durante más tiempo. Los pools reales se configuran en periodos discretos y no en una línea suave, y cada lanzamiento elige sus propias cifras, así que usa el widget para hacerte una idea, no como una cotización.
04 · CobroComisiones solo en quote y compounding
En qué token llegan las comisiones importa tanto como su tamaño. DAMM v2 admite tres modos de cobro (collect-fee modes):
- BothToken: las comisiones se acumulan en el token con el que se pagó cada operación, como en un AMM clásico.
- OnlyB: todas las comisiones se cobran en el token B, normalmente el activo de cotización como SOL o USDC. La mayoría de los pools de lanzamiento y de memecoins usan este modo.
- Compounding: un modo de producto constante de rango completo en el que
compounding_fee_bps(de 0 a 10.000) determina qué parte de la comisión del LP se reinvierte en las reservas. El resto queda disponible para reclamar en el token B; con un valor de 0, toda la comisión del LP queda reclamable.
El cobro solo en el token de cotización es una función discreta pero importante. Un LP o un equipo de lanzamiento de un token nuevo no quiere cobrar en ese token, porque mañana podría valer una fracción. Cobrar en SOL o USDC convierte la actividad de trading en ingresos sólidos que no dependen de que el token conserve su valor. También es la razón por la que los proyectos pueden bloquear su liquidez para siempre y aun así financiarse con las comisiones de trading.
DAMM v2 admite además un modo concentrado opcional: quien crea el pool fija una raíz cuadrada de precio mínima y máxima, y la liquidez solo está activa dentro de esa franja. Así se gana eficiencia de capital, pero los swaps exact-in que empujarían el precio más allá del límite fallan, salvo que se use la vía de ejecución parcial. El propio token MET de Meteora se lanzó con un pool DAMM v2 de un solo lado que abarcaba de US$0,50 a US$7,50, con un fee scheduler que empezó alto y fue bajando: un ejemplo claro de rango de lanzamiento concentrado.
05 · PropiedadPosiciones NFT y bloqueos permanentes
Cada posición de DAMM v2 es un NFT de Token-2022. Tener el NFT significa controlar la posición, y transferir el NFT transfiere con él la liquidez. Las posiciones también se pueden dividir, lo que permite a su titular separar un tramo para un socio o vender parte de una posición sin tocar el resto.
| Desbloqueada | Se puede retirar en cualquier momento |
|---|---|
| Vesting | Se desbloquea poco a poco según un calendario |
| Bloqueada para siempre | No se puede retirar nunca |
| Comisiones de la liquidez bloqueada | Se siguen generando y se pueden reclamar |
| Recompensas | Hasta 2 tokens, en proporción a la liquidez |
| Tokens compatibles | SPL y Token-2022 |
Los bloqueos permanentes son la respuesta a la estafa de lanzamiento más antigua de DeFi: el equipo añade liquidez, los compradores entran en masa y el equipo retira la liquidez, dejando a los holders con un token que nadie puede vender. Si la liquidez del lanzamiento está bloqueada para siempre en DAMM v2, esa maniobra concreta es imposible, y el equipo puede seguir cobrando comisiones con ella. Los launchpads construidos sobre Meteora lo usan para dar a los compradores una garantía verificable.
06 · LegadoDynamic Vaults y la capa de rendimiento de v1
La idea original de DAMM v1 era que la liquidez ociosa no debía estar ociosa. Cada lado de un pool v1 es una posición en un Dynamic Vault: un vault de un único activo en el que un keeper off-chain llamado Hermes reparte los fondos entre estrategias de préstamo aprobadas, hasta 29 por vault. Los LPs cobraban comisiones de swap más el rendimiento de préstamos sobre la parte de las reservas que no se necesitaba para el trading. El beneficio del vault se libera de forma gradual, y la comisión de rendimiento se emite como tokens LP del vault.
Ese vínculo era lo que hacía “dinámico” a v1. Hoy, Meteora incluye los Dynamic Vaults entre sus productos heredados. La documentación indica que la mayoría de los tipos de estrategia antiguos devuelven ahora “unsupported”, y que Jupiter Lend es la única estrategia externa implementada actualmente para depósitos activos. El TVL de los vaults sigue siendo relevante, así que los usuarios existentes no se han quedado tirados, pero el diseño de la liquidez nueva ha pasado página.
DAMM v2 prescinde a propósito del rendimiento de vaults. Mantener todas las reservas dentro del pool simplifica la contabilidad y elimina una capa de riesgo de protocolos de préstamo, mientras que las nuevas herramientas de comisiones dan a los LPs otras formas de ganar. DLMM tampoco ha estado nunca vinculado a los Dynamic Vaults.
07 · DecisiónCuándo elegir DAMM v2 y cuándo DLMM
Ambos son productos centrales de Meteora y se complementan más que competir. Un marco de decisión sencillo:
Elige DAMM v2 si
- Quieres una posición pasiva de rango completo
- Vas a lanzar un token y necesitas liquidez bloqueada
- Quieres cobrar las comisiones en SOL o USDC
- Necesitas calendarios de comisiones anti-sniper
- Quieres una posición NFT transferible
Elige DLMM si
- Quieres concentrar el capital alrededor del precio
- Quieres formas Spot, Curve o Bid-Ask
- Quieres rangos de un solo lado, tipo órdenes
- Quieres comisiones que suban con la volatilidad
- Puedes vigilar y reequilibrar
Para un LP, la comparación honesta es esfuerzo frente a eficiencia. Una posición DAMM v2 de rango completo sigue la curva de pérdida impermanente de manual y apenas necesita mantenimiento. Una posición DLMM puede ganar mucho más por dólar mientras el precio se mantiene en rango, pero también puede quedarse parada cuando el precio sale. Muchos LPs con experiencia combinan ambas: un núcleo en DAMM v2 en pares que quieren tener a largo plazo, y rangos DLMM donde tienen una visión sobre el precio.
Elijas lo que elijas, las advertencias habituales siguen vigentes. DAMM v2 ha sido auditado por OtterSec, Offside Labs y Zenith, y Meteora puede actualizar sus programas. Las auditorías reducen el riesgo de contrato inteligente pero no lo eliminan, y ningún modo de comisiones te protege de un token que pierde su valor.
