01 · TVLTVL: qué mide y qué no mide
El total value locked es el valor en dólares de todos los tokens que hay en los pools de Meteora, multiplicados por su precio actual. Es la métrica más citada de DeFi y una de las más fáciles de sobreinterpretar.
En el momento de escribir esto, DeFiLlama situaba el TVL de Meteora en torno a un cuarto de millardo de dólares. Su desglose es revelador: DLMM concentraba bastante más de la mitad, DAMM v1 y los Dynamic Vaults heredados tenían cada uno una porción menor similar, DAMM v2 algo menos y la Dynamic Bonding Curve aparecía a cero. La cifra total es simplemente la suma de esos subprotocolos.
Tres factores mueven el TVL, y solo uno tiene que ver con la confianza de la gente en el protocolo.
Depósitos y retiradas
LP que añaden o retiran liquidez. Es la señal que la gente cree que mide el TVL.
Precio de los tokens
Si SOL cae un 20 %, todos los pools con SOL pierden valor aunque nadie retire nada. Gran parte de la variación diaria del TVL es puro precio.
Metodología
Qué pools se cuentan, qué tokens se valoran y a qué precio. Cambia las reglas y el TVL cambia de un día para otro.
Antes de interpretar una caída del TVL como una desbandada, mira qué hicieron SOL y los principales tokens de los pools en ese mismo periodo. Y recuerda el caso de DBC: las curvas de lanzamiento pueden tener mucha actividad sin aportar nada al TVL, porque una bonding curve no contiene liquidez AMM sembrada según las reglas de DeFiLlama.
02 · VolumenVolumen y rotación: la señal de actividad
El volumen de trading es el valor en dólares de todos los swaps que pasan por los pools de Meteora en un periodo. Tiene más ruido que el TVL, pero es la variable que de verdad paga a los LP.
El día en que se recopilaron estas notas ilustra bien ese ruido. DeFiLlama mostraba un volumen de 24 horas cerca de un 90 % superior al del día anterior, mientras que la media de siete días rondaba la mitad de ese único día. Quien hubiera citado solo la cifra de 24 horas habría exagerado casi al doble la actividad diaria normal de Meteora. El volumen mensual rondaba entonces los 4.000 millones de dólares, y el volumen acumulado desde el lanzamiento superaba los 340.000 millones.
- Prefiere totales de 7 o 30 días a un solo día.
- Pregúntate si un pico viene de un único lanzamiento de token o de actividad generalizada.
- Compara con el volumen de todos los DEX de Solana para separar el ánimo del mercado de la cuota de Meteora.
Rotación: volumen dividido entre TVL
Divide el volumen de 24 horas entre el TVL y obtienes la rotación, una medida de cuánto trabaja cada dólar depositado. La API de datos de DLMM de Meteora informaba, en el momento de escribir esto, de unos 176 millones de volumen en 24 horas sobre unos 198 millones de TVL: una rotación cercana a 0,9 veces al día. Un pool aletargado puede rotar 0,05 veces. Un pool de lanzamiento en su primer día puede rotar muchas veces su TVL, algo que luce espectacular y rara vez dura.
03 · EconomíaComisiones frente a ingresos: quién cobra
Comisiones e ingresos se tratan a menudo como sinónimos. En Meteora son cifras muy distintas, y confundirlas es el error más común al hablar del protocolo.
| Comisiones | Todo lo que pagan los traders por hacer swaps. Se reparte mayoritariamente entre los LP. |
|---|---|
| Ingresos | La parte del protocolo sobre esas comisiones, según la cuota de protocolo de cada pool. |
| Cuota en DLMM | Normalmente 10 % para el protocolo en pools estándar (el pool principal de SOL y USDC mostraba un 5 %) y 20 % en pools de lanzamiento; máximo 25 %. |
| Cuota en DAMM v2 y DBC | 20 % de la comisión de trading. |
| Cuota en DAMM v1 | 20 % en pools estándar; los pools estables pagan el 100 % a los LP. |
| Forma | Una cesta de tokens (SOL, USDC, MET, activos de los pools), sin conversión automática. |
La proporción entre ambas cifras es coherente en distintos periodos. En los últimos doce meses, en el momento de escribir esto, DeFiLlama contabilizaba unos 389 millones de dólares en comisiones y 46,8 millones en ingresos: aproximadamente un 12 % de las comisiones llegó al protocolo. Las cifras de 30 días daban una proporción parecida, en torno al 13 %. El propio informe de Meteora del primer trimestre de 2026 mostraba 105,9 millones en comisiones y 11,4 millones en ingresos, cerca del 11 %.
Para un LP, la cifra que importa son las comisiones, porque de ahí sale tu parte. Para quien analiza el token MET, los ingresos se acercan más a la cifra relevante, y aun así hay que ir con cuidado: se cobran como una cesta de tokens cuyo valor en dólares fluctúa, y nada se distribuye automáticamente a los holders. Nuestra guía del token MET explica cómo encajan las recompras y el staking de referidos.
04 · Visión LPComisiones/TVL: la ratio que debe vigilar un LP
Si aportas liquidez, las comisiones divididas entre el TVL son lo más parecido a una cifra de rendimiento que tiene Meteora. Te dicen cuántas comisiones ganó cada dólar de liquidez en un periodo.
Un ejemplo con las cifras de DLMM de la API de Meteora en el momento de escribir esto: unos 528.000 dólares en comisiones en 24 horas sobre unos 198 millones de TVL.
Comisiones/TVL diario
528.000 $ ÷ 198.000.000 $ ≈ 0,27 % al día sumando todos los pools DLMM.
Anualización ingenua
0,27 % × 365 ≈ 97 %, un APR simple antes de la pérdida impermanente.
Baño de realidad
Ese agregado esconde una dispersión enorme. Unos pocos pools volátiles se llevan la mayoría de las comisiones; un pool de un par principal puede ganar una fracción de la media, y los pools de memecoins pueden ganar muchísimo más mientras sus tokens se hunden.
La lección no es que los LP de Meteora ganen un 97 % anual. Es que la ratio comisiones/TVL del protocolo es un termómetro del mercado en su conjunto. Para juzgar una posición concreta, calcula la misma ratio para ese pool durante al menos una semana y réstale una estimación honesta de la pérdida impermanente para los movimientos de precio que esperas.
05 · FuentesPor qué no coinciden DeFiLlama, la API de Meteora y Fortune
El mismo día, tres fuentes reputadas pueden describir Meteora con cifras que parecen incompatibles. Normalmente están midiendo cosas ligeramente distintas.
| Característica | DeFiLlama | API de Meteora | Fortune |
|---|---|---|---|
| Mismo método para todos los protocolos | Sí | No | Parcial |
| Detalle por pool | Parcial | Sí | No |
| Ingresos desglosados | Sí | No | Parcial |
| Actualización frecuente en vivo | Sí | Sí | No |
TVL: unos 257 millones frente a unos 290 millones
El día en que las comparamos, DeFiLlama mostraba unos 257 millones de dólares para Meteora, mientras que las tres API de datos de Meteora (DLMM, DAMM v2 y DAMM v1) sumaban unos 290 millones. Solo las cifras de DLMM diferían en unos 50 millones. Entre las razones plausibles están las distintas fuentes de precios para tokens de nicho, que los agregadores excluyan tokens sin precio fiable y los diferentes momentos de captura. No podemos atribuir la diferencia con precisión, y precisamente por eso cada cifra debe ir acompañada de su fuente.
Comisiones: 389 millones frente a 800 millones
El Crypto 100 de Fortune situó a Meteora en octavo lugar y citó unos 800 millones de dólares en comisiones anualizadas a mediados de 2026. DeFiLlama contabilizaba unos 389 millones en los doce meses anteriores. Una cifra anualizada suele extrapolar un periodo reciente, así que si ese periodo fue más activo que el año en conjunto, el resultado sale más alto. Fortune no publica un método que podamos verificar, así que trata su número como un dato de ranking, no como una cifra contable.
Volumen: comparaciones acumuladas
Los totales acumulados encajan mejor. La API de Meteora informaba de unos 324.000 millones de dólares de volumen histórico en DLMM y unos 12.000 millones en DAMM v2, mientras que el total histórico de DeFiLlama para el protocolo en conjunto era de unos 342.000 millones. El número de pools es otra trampa: DAMM v2 lista bastante más de un millón de pools frente a unos 167.000 de DLMM, sobre todo porque cada lanzamiento y cada graduación crean un pool nuevo, y la mayoría acaba inactiva.
06 · ContextoMeteora en el contexto de Solana
Las cifras absolutas dicen poco sin una referencia. Las comparaciones útiles son la cuota de Meteora en la actividad de Solana y su evolución trimestre a trimestre.
En el momento de escribir esto, el volumen total de los DEX de Solana rondaba los 57.000 millones de dólares en treinta días, y el DLMM de Meteora aportaba unos 3.400 millones, en torno al 6 %. Varias plataformas iban por delante, entre ellas PumpSwap, Orca y el AMM de Raydium. La actividad en Meteora ha oscilado mucho con el ciclo de las memecoins, un recordatorio de que el volumen impulsado por lanzamientos es cíclico.
Los informes trimestrales de Meteora aportan la visión de tendencia. El del primer trimestre de 2026 mostraba un volumen de 19.500 millones, un 36 % menos que el trimestre anterior, y unas comisiones aproximadamente a la mitad, con DLMM generando el 86 % del volumen y el 54 % de las comisiones. Para ver cómo se comparan las cifras de Meteora con otras plataformas, consulta nuestra comparativa entre Meteora, Raydium y Orca.
07 · MétodoChecklist para leer cualquier métrica de Meteora
- Identifica la fuente. DeFiLlama, la API de Meteora y un ranking de medios no son intercambiables.
- Identifica el periodo. 24 horas, 7 días, 30 días y el histórico cuentan historias distintas.
- Separa comisiones de ingresos. A los LP les importan las primeras; al análisis del token, los segundos.
- Ajusta el TVL por precio. Mira cómo se movió SOL antes de atribuir un cambio de TVL a flujos.
- Desconfía de los picos de un día. Compáralos con la media de 7 días.
- Baja al nivel del pool para decidir. Las medias del protocolo ocultan una dispersión extrema.
- Busca la marca de tiempo. La API de Meteora incluye una hora de actualización, y sus datos parecen refrescarse cada hora.
Usados así, los datos públicos de Meteora son inusualmente ricos: cada pool, cada comisión y cada cifra de volumen se pueden consultar en tiempo real. El riesgo no es la falta de números, sino el exceso, citados sin contexto. Si te quedas con un solo hábito, que sea este: cada cifra en la que te apoyes debe llevar fuente, periodo y marca de tiempo. El panel en vivo de la parte superior muestra sus fuentes justamente por eso, y oculta cualquier bloque que no cargue en lugar de enseñar un dato desfasado.
