01 · GrundlagenWas ein Dynamic AMM ist
Ein Dynamic AMM ist Meteoras Interpretation des klassischen Pools mit konstantem Produkt. Zwei Token liegen in Reserven, der Kurs folgt x·y = k, und jeder LP ist an jedem Trade beteiligt. Das „Dynamische“ ist alles, was darauf aufsetzt: wie sich Gebühren verhalten, in welchem Token sie gezahlt werden und was mit der Liquidität selbst geschieht.
Wer schon einmal einen AMM genutzt hat, kennt den Kern. Kauft ein Trader Token A mit Token B, schrumpft die A-Reserve des Pools, die B-Reserve wächst, und der Kurs von A steigt entlang der Kurve. Full-Range-Liquidität fällt nie aus der Range, eine Position verdient also unabhängig vom Kursverlauf weiter. Das macht DAMM-Pools zur passivsten Option auf Meteora und zur naheliegenden Wahl für brandneue Token, deren fairen Preis noch niemand kennt.
Meteora hat zwei Generationen veröffentlicht. DAMM v1 wird inzwischen unter den Legacy-Produkten geführt. DAMM v2, intern cp-amm genannt, ist ein völlig neues Programm und kein Upgrade von v1 – und die Version, die Meteora für neue Pools empfiehlt. Zum Zeitpunkt der Erstellung beherbergt DAMM v2 eine sehr große Zahl von Pools, viele davon kleine Launch-Pools. Das zeigt, wo sein Schwerpunkt liegt: bei Token-Launches und dem Long Tail neuer Assets.
02 · VersionenDAMM v1 vs. DAMM v2
Die beiden Versionen teilen sich einen Namen und eine Kurvenfamilie, lösen aber unterschiedliche Probleme. Version eins wurde rund um Rendite auf ungenutzte Reserven gebaut, Version zwei rund um Launches und Gebührensteuerung.
| Merkmal | DAMM v1 (Legacy) | DAMM v2 |
|---|---|---|
| Positionsformat | LP-Token | Token-2022-NFT |
| Lending-Rendite auf Reserven | Ja | Nein |
| Stable-Swap-Kurve | Ja | Nein |
| Konzentrierte Preisspanne | Nein | Optional |
| Fee Scheduler / Anti-Sniper | Nein | Ja |
| Gebühren nur im Quote-Token | Nein | Ja |
| Gesperrte Liquidität mit Gebühren | Ja | Ja |
| Integriertes Liquidity Mining | Externe Farms | Bis zu 2 Token |
Auch die Gebühren erzählen die Geschichte. Ein Standard-Pool mit konstantem Produkt in DAMM v1 verlangt 0,25 %, aufgeteilt in 20 % für das Protokoll und 80 % für LPs; Stable-Pools in v1 verlangen 0,01 %, die vollständig an LPs gehen. DAMM v2 hat keine Einheitsgebühr: Die Konfiguration jedes Pools legt sie fest, irgendwo zwischen 1 bps und einer Obergrenze von 99 % bei aktuellen Pools (ältere v0-Pools sind bei 50 % gedeckelt). Das Protokoll erhält standardmäßig 20 % der Handelsgebühr, und wird ein Referral-Konto übergeben, erhält der Vermittler 20 % dieses Protokollanteils.
03 · Anti-SnipingFee Scheduler und Anti-Sniper-Gebühren
Die ersten Sekunden eines Token-Launches gehören den Bots. Ein Fee Scheduler macht diese Sekunden teuer: Die Swap-Gebühr startet sehr hoch und sinkt dann, sodass ein Sniper, der im ersten Block kauft, einen hohen Wegzoll zahlt, der an die LPs geht.
DAMM v2 bietet für neue Pools vier Scheduler-Modi für die Basisgebühr:
Zeit-Scheduler
Die Gebühr sinkt schrittweise mit der seit der Aktivierung verstrichenen Zeit. Im linearen Modus fällt sie pro Periode um einen festen Betrag, im exponentiellen Modus pro Periode um einen prozentualen Faktor – sie fällt also zuerst schnell und flacht dann ab.
Marktkapitalisierungs-Scheduler
Die Gebühr sinkt, wenn der Kurs des Tokens über sein Ausgangsniveau steigt, ebenfalls linear oder exponentiell. Sie bleibt hoch, bis der Kurs die konfigurierten Stufen überschreitet oder der Scheduler ausläuft. So hängt der Rabatt an echter Nachfrage statt an der Uhr.
Ein älterer Rate-Limiter-Modus, der größere Käufe mit höheren Gebühren belegte, ist für neue Konfigurationen veraltet; bestehende Pools, die ihn nutzen, bleiben handelbar. Zusätzlich zu jedem Basismodus kann ein Pool eine optionale dynamische Gebühr ergänzen, die auf Volatilität reagiert – ganz ähnlich wie die variable Gebühr im DLMM. Die Summe beträgt stets min(Basis + dynamisch, Pool-Obergrenze).
Das Widget richtig lesen
Das Fee-Scheduler-Widget oben auf dieser Seite nutzt standardmäßig eine Startgebühr von 50 %, eine Endgebühr von 1 % und ein Zeitfenster von 60 Minuten. Mit der exponentiellen Kurve liegt die Gebühr bereits in Minute 15 weit unter dem Startwert, und der Durchschnitt über das Fenster ist deutlich niedriger als die plakativen 50 %. Wechseln Sie auf linear, bleibt die frühe Gebühr länger schmerzhaft. Echte Pools werden in diskreten Perioden statt als glatte Linie konfiguriert, und jeder Launch wählt eigene Werte – verstehen Sie das Widget also als Werkzeug fürs Gespür, nicht als Angebot.
04 · AuszahlungGebühren im Quote-Token und Compounding
In welchem Token Gebühren landen, ist genauso wichtig wie ihre Höhe. DAMM v2 unterstützt drei Collect-Fee-Modi:
- BothToken: Gebühren laufen in dem Token auf, in dem sie gezahlt wurden – wie bei einem klassischen AMM.
- OnlyB: Alle Gebühren werden in Token B erhoben, meist dem Quote-Asset wie SOL oder USDC. Die meisten Launch- und Memecoin-Pools nutzen diesen Modus.
- Compounding: ein Full-Range-Modus mit konstantem Produkt, in dem
compounding_fee_bps(0 bis 10.000) festlegt, welcher Teil der LP-Gebühr in die Reserven reinvestiert wird. Der Rest bleibt in Token B abrufbar; ein Wert von 0 lässt die gesamte LP-Gebühr abrufbar.
Die Erhebung im Quote-Token ist eine unscheinbare, aber wichtige Funktion. Ein LP oder Launch-Team in einem neuen Token möchte nicht in genau diesem Token bezahlt werden, denn morgen ist er vielleicht nur noch einen Bruchteil wert. Die Bezahlung in SOL oder USDC verwandelt Handelsaktivität in harte Einnahmen, die nicht davon abhängen, dass der Token seinen Wert hält. Das ist auch der Grund, warum Projekte ihre Liquidität dauerhaft sperren und sich trotzdem aus Handelsgebühren finanzieren können.
DAMM v2 unterstützt zudem einen optionalen konzentrierten Modus: Der Pool-Ersteller legt einen festen minimalen und maximalen Quadratwurzel-Preis fest, und die Liquidität ist nur innerhalb dieses Bandes aktiv. Das erhöht die Kapitaleffizienz, allerdings scheitern Exact-in-Swaps, die den Kurs über die Grenze schieben würden, sofern nicht der Pfad für Teilausführungen genutzt wird. Meteoras eigener MET-Token startete mit einem einseitigen DAMM-v2-Pool über die Spanne von 0,50 $ bis 7,50 $ und einem Fee Scheduler, der hoch begann und dann sank – ein anschauliches Beispiel für eine konzentrierte Launch-Range.
05 · EigentumPositions-NFTs und dauerhafte Sperren
Jede DAMM-v2-Position ist ein Token-2022-NFT. Wer das NFT hält, kontrolliert die Position, und wer das NFT überträgt, überträgt die Liquidität gleich mit. Positionen lassen sich zudem aufteilen: So kann ein Eigentümer eine Tranche für einen Partner abspalten oder einen Teil einer Position verkaufen, ohne den Rest anzutasten.
| Frei | Jederzeit abhebbar |
|---|---|
| Vesting | Wird nach Zeitplan schrittweise freigegeben |
| Dauerhaft gesperrt | Kann niemals abgehoben werden |
| Gebühren auf gesperrte Liquidität | Werden weiter verdient und sind abrufbar |
| Rewards | Bis zu 2 Token, anteilig zur Liquidität |
| Token-Unterstützung | SPL und Token-2022 |
Dauerhafte Sperren sind die Antwort auf den ältesten Launch-Betrug im DeFi: Das Team stellt Liquidität bereit, Käufer strömen hinein, und das Team zieht die Liquidität ab – zurück bleiben Halter mit einem Token, den niemand mehr verkaufen kann. Ist die Launch-Liquidität in DAMM v2 dauerhaft gesperrt, ist genau dieser Schritt unmöglich, und das Team kann trotzdem Gebühren daraus verdienen. Launchpads auf Basis von Meteora nutzen das, um Käufern eine überprüfbare Sicherheit zu bieten.
06 · LegacyDynamic Vaults und die Renditeschicht von v1
Das ursprüngliche Versprechen von DAMM v1 lautete: Ungenutzte Liquidität soll nicht ungenutzt bleiben. Jede Seite eines v1-Pools ist eine Position in einem Dynamic Vault – einem Vault für ein einzelnes Asset, in dem ein Off-Chain-Keeper namens Hermes die Mittel auf zugelassene Lending-Strategien verteilt, bis zu 29 pro Vault. LPs verdienten Swap-Gebühren plus Lending-Rendite auf den Teil der Reserven, der nicht für den Handel benötigt wurde. Vault-Gewinne werden schrittweise freigegeben, und die Performance-Gebühr wird als Vault-LP-Token gemintet.
Diese Verknüpfung machte v1 „dynamisch“. Heute führt Meteora die Dynamic Vaults unter seinen Legacy-Produkten. Laut Dokumentation melden die meisten älteren Strategietypen inzwischen „unsupported“; Jupiter Lend ist die einzige externe Strategie, die derzeit für aktive Einlagen implementiert ist. Der TVL der Vaults ist weiterhin nennenswert, bestehende Nutzer sitzen also nicht fest – das Design neuer Liquidität hat sich aber weiterentwickelt.
DAMM v2 verzichtet bewusst auf Vault-Rendite. Die vollständigen Reserven im Pool zu halten, vereinfacht die Buchhaltung und entfernt eine Risikoschicht durch Lending-Protokolle, während die neuen Gebührenwerkzeuge LPs andere Einnahmequellen eröffnen. Auch DLMM war nie mit Dynamic Vaults verbunden.
07 · EntscheidungWann DAMM v2 und wann DLMM
Beide sind Kernprodukte von Meteora, und sie ergänzen sich, statt zu konkurrieren. Ein einfacher Entscheidungsrahmen:
DAMM v2 wählen, wenn
- Sie eine passive Full-Range-Position wollen
- Sie einen Token launchen und gesperrte Liquidität brauchen
- Sie Gebühren in SOL oder USDC erhalten möchten
- Sie Anti-Sniper-Gebührenpläne benötigen
- Sie eine übertragbare NFT-Position wünschen
DLMM wählen, wenn
- Sie Kapital rund um den Kurs konzentrieren wollen
- Sie Verteilungsformen wie Spot, Curve oder Bid-Ask nutzen möchten
- Sie einseitige, orderähnliche Ranges wollen
- Sie Gebühren wünschen, die mit der Volatilität steigen
- Sie beobachten und rebalancen können
Für einen LP lautet der ehrliche Vergleich: Aufwand gegen Effizienz. Eine Full-Range-Position in DAMM v2 folgt der Lehrbuchkurve des Impermanent Loss und braucht kaum Pflege. Eine DLMM-Position kann pro Dollar weit mehr verdienen, solange der Kurs in der Range bleibt, kann aber auch brachliegen, sobald er sie verlässt. Viele erfahrene LPs halten beides: einen DAMM-v2-Kern in Paaren, die sie langfristig besitzen wollen, und DLMM-Ranges dort, wo sie eine Meinung zum Kurs haben.
Wofür Sie sich auch entscheiden, die üblichen Vorbehalte gelten. DAMM v2 wurde von OtterSec, Offside Labs und Zenith auditiert, und seine Programme können von Meteora aktualisiert werden. Audits senken das Smart-Contract-Risiko, können es aber nicht beseitigen, und kein Gebührenmodus schützt Sie vor einem Token, der seinen Wert verliert.
