Meteora, Raydium ou Orca : quel DEX Solana vous correspond ?

01 · Vue d’ensembleTrois DEX en un coup d’œil

Meteora, Raydium et Orca sont tous des plateformes d’échange décentralisées sur Solana fondées sur un AMMAMMAutomated market maker (teneur de marché automatisé) : un smart contract qui fixe le prix des échanges par une formule plutôt que par un carnet d’ordres., et tous trois permettent à n’importe qui de créer des pools et de toucher des frais de trading. Les différences tiennent à la façon dont la liquidité est façonnée, à la manière dont les frais sont fixés et à ce que chaque équipe a construit autour de ses pools.

Si vous vous contentez de swaps, le choix compte moins qu’on ne le croit : un agrégateur comme Jupiter voit les trois et achemine chaque ordre là où le prix est le meilleur. Le choix devient décisif si vous fournissez de la liquidité ou lancez un token, car vous vivez alors à l’intérieur d’une conception et de ses règles.

02 · ConceptionLes types de pools comparés

La différence la plus profonde porte sur la façon dont chaque DEX gère la liquidité concentréeLiquidité concentréeUne liquidité placée uniquement dans une plage de prix choisie, pour gagner davantage de frais par dollar tant que le prix évolue dans cette plage.. Raydium CLMM et Orca Whirlpools utilisent des ticks ; le DLMM de Meteora utilise des bins.

Les ticks : Raydium CLMM et Orca Whirlpools

Dans un pool à ticks, vous choisissez un prix bas et un prix haut. À l’intérieur de cette plage, votre liquidité suit une courbe à produit constant : chaque échange fait légèrement bouger le prix et a un certain impact. Cette conception, familière depuis Ethereum, est bien maîtrisée par les outils destinés aux LP. Vous fixez la plage, les mathématiques font le reste.

Les bins : le DLMM de Meteora

Dans le DLMM, la plage est découpée en binsBin de liquiditéUn niveau de prix unique dans un pool DLMM. Les swaps à l’intérieur d’un bin s’exécutent à ce prix fixe, sans slippage. distincts. Chaque bin correspond à un prix. Les swaps dans le bin actif s’exécutent à ce prix fixe, sans slippage ; ce n’est que lorsque le bin est épuisé que le prix passe au suivant. L’écart entre deux bins est le bin stepBin stepL’écart de prix entre deux bins DLMM voisins, en points de base. Un petit pas convient aux paires stables, un grand pas aux paires volatiles., qui peut aller jusqu’à 400 points de base. Sur le principal pool SOL–USDC, par exemple, le bin step est de 4 pb et les frais de base de 0,04 %.

Comme la liquidité est logée dans des bins séparés, le DLMM vous permet de lui donner une forme. Vous pouvez la répartir uniformément (Spot), l’empiler au centre (Curve) ou la repousser vers les bords (Bid-Ask), et vous pouvez ne placer qu’un seul token, au-dessus ou en dessous du prix, pour construire une échelle de DCA. Sur les DEX à ticks, on peut s’en approcher en ouvrant plusieurs positions, mais ce ne sont pas des préréglages intégrés.

Les formats de position diffèrent aussi. Une position DLMM est un compte de programme, ni token ni NFT. Les positions DAMM v2 et Orca Whirlpools sont des NFT, que vous pouvez donc transférer comme n’importe quel token. C’est important si vous comptez déplacer une position d’un portefeuille à l’autre ou l’utiliser dans d’autres protocoles.

03 · ÉconomieLe fonctionnement des frais sur chaque DEX

Les trois fixent leurs frais pool par pool et non globalement : la question « quel DEX est le moins cher ? » n’a donc pas de réponse unique. Ce qui change, c’est la manière dont les frais sont déterminés et leur capacité à évoluer.

Raydium et Orca utilisent surtout des paliers de frais fixes, choisis à la création du pool. Raydium documente des paliers CPMM comme 0,01 %, 0,25 % et 1 %, avec des options plus élevées pour certains pools, et des paliers CLMM de 0,01 % jusqu’à environ 2 %. Les paliers des Whirlpools d’Orca commencent à 0,01 %, et des frais adaptatifs ont été signalés. Ces paliers étant mis à jour au fil du temps, consultez la page du pool en direct avant de vous fier à un chiffre.

Le DLMM de Meteora combine des frais de base dérivés du bin step et des frais variablesFrais variablesLa part des frais DLMM qui augmente quand les swaps traversent de nombreux bins en peu de temps, puis diminue quand le marché se calme. qui grimpent lorsque les échanges traversent rapidement de nombreux bins. Le total est plafonné à 10 %. En pratique, les frais sont bas sur un marché calme et plus élevés lors des mouvements brusques, précisément quand les LP encaissent le plus de perte impermanente. DAMM v2 laisse le créateur du pool fixer des frais de 0,01 % jusqu’à un plafond de 99 %, et les pools de lancement démarrent souvent très haut avant de décroître selon un calendrier, pour décourager les bots snipers.

Un exemple chiffré

Prenons un swap SOL–USDC de 1 000 $ qui passe par un pool facturant 0,04 %. Les frais s’élèvent à 0,40 $. Dans un pool à 0,25 %, ils atteignent 2,50 $. Mais si le pool à 0,25 % est beaucoup plus profond, son impact sur le prix plus faible peut largement compenser l’écart sur un gros ordre. C’est pourquoi les agrégateurs comparent le montant final reçu, et non les frais affichés.

04 · MatriceMatrice des fonctionnalités

Le tableau ci-dessous s’en tient aux fonctionnalités que nous avons pu confirmer dans la documentation de chaque projet ou dans des informations publiques bien établies.

Le « En partie » pour les frais d’Orca reflète des informations sur des frais adaptatifs que nous n’avons pas pu vérifier entièrement ; si ce point compte pour vous, consultez la documentation actuelle d’Orca. Les deux lignes « Non » pour Raydium et Orca traduisent des différences de conception, pas des jugements de qualité : un pool à ticks fixe simplement les prix le long d’une courbe à l’intérieur de chaque plage, et les formes LP doivent y être construites à la main avec plusieurs positions.

05 · LancementsLes outils de lancement de tokens

Depuis la vague des memecoins, les outils de lancement sont devenus un champ de bataille pour les DEX de Solana. Chacun des trois propose désormais un produit à bonding curve, mais leurs rôles diffèrent.

1. Meteora Dynamic Bonding Curve

   Une courbe sans permission qui démarre comme un pool virtuel et, une fois que la réserve de cotation atteint un seuil, migre automatiquement vers un pool DAMM v2. La courbe peut compter jusqu’à 16 segments. Selon la presse et les listings de launchpads, Believe, Bags, Jupiter Studio et daos.fun l’utilisent, ce qui fait de Meteora une infrastructure au service d’autres marques plutôt qu’une destination unique.

2. Raydium LaunchLab

   Le launchpad maison de Raydium, en service depuis avril 2025. Sa documentation indique des frais de 1 % avant la migration, puis un passage vers un pool CPMM à 0,25 % ensuite. LetsBonk est construit sur LaunchLab.

3. Orca Wavebreak

   Un launchpad à bonding curve dont les tokens migrent vers les Whirlpools d’Orca, ce qui maintient la liquidité post-lancement dans la conception concentrée d’Orca.

Meteora ajoute autour des lancements quelques briques que ses concurrents ne proposent pas sous la même forme : un Alpha Vault pour des achats avant lancement protégés des bots, un Presale Vault (encore en bêta), des fee schedulers qui démarrent haut puis décroissent, et des verrouillages permanents de liquidité qui continuent de percevoir des frais. Notre guide du launchpad Meteora les détaille étape par étape.

06 · TailleLiquidité et volume, en contexte

Les classements évoluent d’une semaine à l’autre : prenez ces chiffres comme des ordres de grandeur plutôt que comme un palmarès. Au moment de la rédaction, les données de DeFiLlama plaçaient les trois dans la même catégorie générale.

Deux réserves s’imposent. D’abord, aucun des trois ne dominait le volume des DEX Solana sur cette période : PumpSwap et plusieurs autres se classaient devant eux, et le DLMM de Meteora pris isolément se situait vers la huitième place. Ensuite, le volume et les frais de Meteora fluctuent fortement avec l’activité de lancement. Son propre rapport du premier trimestre 2026 montrait un volume en net recul par rapport au trimestre précédent, tandis que ses résultats du premier semestre faisaient encore état d’environ 140 millions de dollars de frais perçus par les LP. Les chiffres mesurés par différents fournisseurs divergent aussi, car leurs méthodologies diffèrent.

Pour des chiffres en direct, utilisez les pages des protocoles sur DeFiLlama ou notre page de statistiques Meteora, et comparez ce qui est comparable : la TVL indique le capital déposé, le volume l’intensité des échanges, et le ratio frais/TVL l’efficacité avec laquelle ce capital travaille.

07 · DécisionLequel utiliser ?

Adaptez l’outil à la tâche. Le sélecteur en haut de page donne une réponse rapide ; voici le raisonnement qui la sous-tend.

• Swap uniquement : utilisez un agrégateur. Il passera par Meteora, Raydium et Orca selon les besoins, sans que vous ayez à choisir.
• LP actif sur des paires volatiles : le DLMM de Meteora, pour ses bins, ses formes et ses frais indexés sur la volatilité. Prévoyez de surveiller et de rééquilibrer.
• LP concentré classique : Raydium CLMM ou Orca Whirlpools, si vous préférez une conception à ticks et des positions sous forme de NFT.
• LP passif : un pool à plage complète sur Raydium CPMM ou Meteora DAMM v2, en acceptant une moindre efficacité des frais contre moins d’entretien.
• Lancement d’un token : comparez DBC, LaunchLab et Wavebreak sur le seuil de migration, les frais et les options de verrouillage.

Beaucoup d’utilisateurs aguerris de Solana finissent par utiliser les trois : un agrégateur pour les swaps, le DLMM pour les positions gérées activement, et un pool à ticks ou à plage complète ailleurs pour les paires où ces conceptions conviennent mieux. Quel que soit votre choix, les mêmes règles s’appliquent. Vérifiez les mints des tokens, commencez par de petites positions jusqu’à comprendre le comportement d’un type de pool, et gardez à l’esprit que la perte impermanente et le risque de smart contract existent sur tous les DEX. Rien de tout cela ne constitue un conseil financier.